Determinan Yield Spread Obligasi Korporasi Di Indonesia

Lia Ernawati, Arni Surwanti, Firman Pribadi

Abstract


Pasar Obligasi memainkan peranan penting sebagai alternative pemenuhan sumber pendanaan perusahaan. Obligasi juga  merupakan bagian dari instrumen investasi bagi investor. Investor bersedia menginvestasikan dananya pada obligasi untuk mendapatkan return atau yield. Yield to Maturity (YTM) merupakan tingkat return yang akan diterima investor jika membeli obligasi pada saat harga pasar saaat ini dan menahan obligasi tersebut hingga jatuh tempo. Yield Spread adalah perbedaan antara nilai nominal yang dihasilkan oleh Yield To Maturity (YTM) dua obligasi yaitu obligasi korporasi dan yield to maturity obligasi bebas resiko yaitu obligasi yang dikeluarkan pemerintah. Yield spread mencerminkan resiko obligasi. Pada penelitian ini menguji factor mikro dan makro yang mempengaruhi yield spread obligasi. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan yang mengeluarkan obligasi periode 2012 hingga 2019. Hasil penelitian menunjukkan bahwa varibel makro meliputi Credit Default Swap (CDS),  kurs, inflasi, dan variable mikroekonomi meliputi maturitas, profitabilitas dan likuiditas menunjukkan factor yang berpengaruh signifikan terhadap yield spread obligasi, dan Indeks Harga Saham Gabungan/IHSG menunjukkan factor yang tidak signifikan mempengaruhi yield spread obligasi korporasi di Indonesia.


Keywords


yield spread bond; profitability; liquidity; maturity.

Full Text:

PDF

References


Ahmad, Norliza, Joriah Muhammad and Tajul Ariffin Masron. 2009. Factor Influencing Yield Spread or the Malaysian Bonds. Asian Academy Management Journal, Vol 14, 95-144, July 2009.

Astuti, Resti. 2015. Pengaruh Cash Holding, Laverage, Cash Return, Maturity, Risk Free, Trasury Slope dan Volatility Indextaerhadap Credit Spread di Perusahaan Korporasi Indonesia. Universitas Indonesia-library.

Batten, J.A., Fetherson, T. A., and Hoontrakul, P. 2006. Factors affecting the yield of emerging market issuers. Evidence from the Asia Pacific Region. Journal of international Financial Markets, Instutions and Money. 16, 57-70

Bhojraj, Sanjeev and Partha Sangupta. 2003. Effect of Corporate Governance on Bond Ratings and Yields: The Role of Institutional Investor and Outside Directors. The Journal Bussiness vol 76. No 3. (july 2003). pp. 455-475.

Brigham E.F., & Ehrhard. 2005. Financial Management Theory and Practice (eleven ed). Ohio: South Western Cangage Learning.

Chee, S.W. and Fah, C.F. (2013). Macro-economic Determinant of UK Treasury Bonds Spreads. Retrieved from International Journal of Art Commerce, 2(1), 1929-7106.

Fabozzi, Frank J, Xiaolin Cheng, and REn Raw Chen. 2007. Exploring the Component of Credit Risk in Credit Default Swap. Finance Research Letters volume 4, Issue 1, March 2007, pages 10-18.

Gujarati, Damodar N., Dawn C Porter.2009. Basic Econometric. Fifth Edition. Mc.Graw Hill. New York.

Hsiao, Cheng. 1986. Panel Analysis For Metric Data. Handbook of Statistical Modelling for the Social and Bahaviour Sciences pp 361-400.

https://forexindonesia.info/belajarforex/apa-itu-credit-default-swap-cds.html.

Jacobs, Pater, Ariyana Abubakar, dan Tora Erita Siallagan. 2011. Anlisis Perilaku Indikator Debt Market. Bulletin of Monetary Economics and Banking. Vol 13 no 3.

Kurniasari, Chandra Dewi, 2016. Pengaruh Nilai Kurs, Rentabilitas, dan Tingkat Suku Bunga terhadap Yield Obligasi pada Perusahaan Manufaktur yang di perdagangan di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013. Naskah Publikasi. Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Lucas, D. J., Goodman, L. S., Fabozzi, F. J., & Manning, R. (2007). Developments in Collateralized Debt Obligations: new products and insights. John Wiley & Sons.

Rahman, Anang Aulia dan Sam’ani, 2013. Analisis factor-faktor yang mempengaruhi Yield Obligasi Negara tahun 2010-2012. Jurnal Ekonomi Manajemen Akuntansi.

Rahayu, Sri, isti Fadah dan Novi Puspitasari. 2013. Analisis Pengaruh Faktor Internal Emiten Terhadap BAgi Hasil Investor pada Obligasi Syariah Mudharabah di Indonesia. JUrnal Ekonomi Akuntansi Manajemen Yu, 2005. Accounting Tranparency he Term Structure of Credit Spread. Journal of Financial Economic 75 53-84.

Sari, Ni Wayan Linda Naluritha, Nyoman Abundanti (2015) E-Jurnal Manajemen Unud, Vol. 4, No. 11, 2015: 3796-3824 ISNN : 2302-8912

Tandelilin, E. 2000. Pasar Modal : Manajemen Portofolio & Investasi. PT Kanisius Yogyakarta

Thomas I. Kounitis. 2007. Credit Spread Changes and Volatility Spillover Effects. World Academy of Science, Engineering and Technology. International Journal of Economics and Management Engineering Vol:1, No:6

Thazhugal Govindan Nair, S. (2019), "Sovereign credit ratings and bond yield spreads in emerging markets: Revisiting Cantor–Packer evidence in resilience", Journal of Financial Economic Policy, Vol. 12 No. 2, pp. 263-277. https://doi.org/10.1108/JFEP-04-2019-0068 .

Manurung, Adler Haymans Et Al. Determinan Yield Curve Surat Utang Negara. (2017) Jurnal Keuangan Dan Perbankan, [S.L.], V. 15, N. 1, Mar. 2017. Issn 1410-8623. Available At: Http://Journal.Perbanas.Id/Index.Php/Jkp/Article/View/183>.




DOI: https://doi.org/10.18196/jbti.v11i2.9342

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


JBTI : Jurnal Bisnis : Teori dan Implementasi terindex:
 
 

Lihat Statistik Jurnal View MyStat

 
Office:
Magister of Managemet Postgraduate Building 2nd Floor UMY
Jl. Brawijaya, Tamantirto, Kasihan, Bantul, Daerah Istimewa Yogyakarta, Indonesia
Phone: +62 274 387 656 Ext. 133
WA : +62 815-8758-702
E-mail: jbti@umy.university


This work is licensed under Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International